宇樹科技引領機器人賽道價值重估 這些產業鏈公司迎來超級加速度

　　DeepSeek讓中國AI模型性能首次與歐美巨頭并駕齊驅，多家外資機構表達了對中國資產的看好。其實震驚全球的中國科技企業不止DeepSeek一家，同樣作為“杭州六小龍”之一的宇樹科技機器人在登上春晚后，基本確認了其龍頭地位。



　　2024年11月，宇樹科技開源了人形機器人G1的操作數據集，涵蓋擰瓶蓋、倒水、疊色塊等五大任務，包含640x480分辨率圖像及七維機械臂狀態數據，通過HuggingFace LeRobot框架實現快速部署；2024年12月，宇樹科技宣布全面開源機器人訓練代碼，包括強化學習（RL）訓練框架及Sim-to-Sim（模擬到模擬）、Sim-to-Real（模擬到現實）遷移代碼，覆蓋Unitree H1、G1等機型驗證，開發者可快速實現算法到真機的部署，研發周期縮短30%；去年年底，宇樹科技發布的B2-W機器狗演示視頻中展示了其空中翻轉、旋轉、倒立以及在復雜地形上的穩定性，同樣引發了全球轟動，并被特斯拉及SpaceX創始人埃隆·馬斯克轉發并評論；在今年的消費電子展（CES 2025）上，宇樹科技展示了最新的Go2機器狗和G1人形機器人，進一步鞏固了在全球機器人領域的地位。



　　如果說Deepseek的投資方向值得關注，那么宇樹科技的投資以及邏輯也值得研究。



　　三大宏觀因素驅動宇樹價值重估



　　宇樹科技在機器人領域擁有四大核心優勢。首先，技術壁壘方面，宇樹科技是全球唯一實現大模型+精密執行器全棧自研的企業。其次，相較于競爭對手，宇樹科技存在明顯成本優勢，量產成本比波士頓動力低75%。宇樹科技的四足機器人Go1系列起售價為1.6萬元（約2，300美元）；波士頓動力第一款對外銷售的四足機器人Spot售價則高達74，500美元（約合50多萬元）。第三，宇樹科技的數據飛輪可以讓50萬臺機器人實時回傳數據，模型迭代速度行業第一。最后，宇樹科技擁有政策優勢，公司是入選中國國家機器人創新中心唯一民企。



　　除了宇樹科技自身壟斷性優勢令其估值水漲船高外，政策也助力公司驅動價值重估。首先，來自政策端的加碼。中國“十四五”機器人產業規劃落地，?2025年財政補貼+稅收減免超500億元?，重點支持“大模型+機器人”融合創新。在這一層面，宇樹科技與DeepSeek建立了合作關系，強強聯合旨在將DeepSeek的強大AI技術融入到宇樹科技的機器人產品中，以推動智能機器人的發展。其次，來自需求端的爆發。工業領域，制造業勞動力成本年增12%，倒逼工廠自動化改造。在此背景下，2024年中國工業機器人銷量?45萬臺?，同比提高58%。消費領域，老齡化加速催生百億級家庭服務機器人市場，根據中商產業研究院預測，2024年中國服務機器人市場規模將達到738億元，2025年預計會達到850億元。最后，源于?全球供應鏈重構。科技部將人形機器人列入“戰略性技術清單”，國產化率要求?≥70%?（2027年目標）。宇樹科技?核心部件自研率超90%?（電機、減速器、電機驅動器、編碼器、傳感器、主控系統甚至電池等），規避歐美技術封鎖風險。



　　產業鏈企業價值獲重估



　　宇樹科技作為全球四足機器人領域的頭部企業，價值重估不僅會影響公司自身，還會對供應鏈上的部件供應商產生顯著影響。



　　A股市場中，與宇樹科技官宣合作的企業主要包括以下幾類：直接供應商、技術合作方以及間接持股股東。直接供應商中，長盛軸承（300718.SZ）作為宇樹科技自潤滑軸承的供應商，產品主要用于機器人關節部件。自2024年7月確認合作以來，長盛軸承股價大幅上漲，春節后漲幅接近翻倍，市值已由去年低點翻近10倍。中大力德（002896.SZ）、盛通股份（002599.SZ）等也已官宣與宇樹科技有相關合作。中大力德為宇樹科技提供機器人關節運動的核心部件如減速器等；盛通股份在四足機器人教育方面與宇樹科技開展合作，并且是A股里唯一和宇樹科技在四足機器人領域直接合作的公司。這兩家企業市值均在今年實現了翻倍。



　　技術合作方方面，凌云光（688400.SH）與宇樹科技聯合開發具身智能解決方案，基于其自主研發的動捕系統FZMotion，為機器人提供高精度動作捕捉技術支持。北緯科技（002148.SZ）參股公司天宇經緯為宇樹科技提供5G網聯解決方案，支持機器狗等無人設備的聯網應用。雖然這些企業估值在今年也獲得相應提升，不過資金認可度稍遜于直接供應商。



　　間接持股股東中，金發科技（600143.SH）、實益達（002137.SZ）、深信服（300454.SZ）等間接持有宇樹科技股份，不過這些企業持有比例均不足1%，影響相對有限。



　　宇樹科技引領機器人產業賽道實現了價值重估。未來隨著公司不斷提高機器人產業上限天花板，眼下的估值重估僅是一個開始。當前沒有進入公司供應鏈體系中的各個機器人零部件企業，也能收獲到產業高速發展背景下的整體高溢價紅利。



　　從機器人各個部件占總成本比中可以看到，伺服系統、減速器占據了成本半壁江山，分別占比35%、20%，AI算力模組、力傳感器、固態電池、碳纖維結構件等分別以18%、10%、8%、7%緊隨其后。對于中國機器人產業鏈內企業而言，技術溢價部件企業?匯川技術（300124.SZ）（伺服系統）、?鳴志電器（603728.SH）（伺服系統）等高價質量環節企業有望受益機器人行業需求爆發，訂單可見性強，估值進一步拔高。另外，國產替代標桿?綠的諧波（688017.SH）（諧波減速器）、中復神鷹（688295.SH）（碳纖維）有望打破海外壟斷，為機器人增加成本可控性。技術復用條線的企業例如拓普集團（601689.SH）（輕量化）、寒武紀（688256.SH）（AI芯片）有望跨行業滲透打開第二增長曲線。



　　這一輪中國科技企業的價值重估號角已吹響，機器人產業將會是排頭兵。