補(bǔ)貨后，LABUBU二手價格跌了，泡泡瑪特遭股東減持

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市場風(fēng)向正悄然逆轉(zhuǎn)——曾經(jīng)在二手市場被炒至天價的LABUBU隱藏款，近期價格出現(xiàn)明顯回落。



隨著6月中旬泡泡瑪特官方大規(guī)模補(bǔ)貨，原本稀缺的LABUBU隱藏款供應(yīng)量激增，市場隨即出現(xiàn)拋售潮，話題“LABUBU價格崩盤”沖上微博熱搜，引發(fā)廣泛關(guān)注。



回望LABUBU的爆火時刻，搶購場景仍歷歷在目：6月14日，韓國政府因安全隱患緊急叫停LABUBU銷售；6月15日，浙江杭州西溪天街泡泡瑪特新店當(dāng)天開業(yè)，但僅兩小時商品就被黃牛買完，提前關(guān)門。



再早前的6月10日，限量款LABUBU玩偶還出現(xiàn)在了拍賣會，該拍品以無底價形式起拍，最終以108萬元的“天價”落槌，含傭金成交價超120萬元。



從“一BU難求”的狂熱追捧，到黃牛爭相拋售的冷清局面，泡泡瑪特LABUBU系列究竟經(jīng)歷了什么？



補(bǔ)貨后，LABUBU二手價格跌了



自6月18日下午開始，泡泡瑪特官方商城小程序多次彈出相關(guān)商品的補(bǔ)貨通知，同時在天貓官方旗艦店、抖音潮玩直播間等也大量放貨。



此次補(bǔ)貨的系列主要為LABUBU3.0（第三代搪膠毛絨產(chǎn)品）“前方高能”系列，LABUBU系列盲盒一般為6個一盒，99元/個，整盒價格為594元。



6月18日晚間，不少消費(fèi)者在社交平臺發(fā)文表示，搶到了一直斷貨的拉布布3.0系列。部分消費(fèi)者還表示，感覺此次補(bǔ)貨的數(shù)量和次數(shù)比往期的都多，導(dǎo)致?lián)屬彽娜藬?shù)大幅增加。



補(bǔ)貨行動迅速傳導(dǎo)至二手交易市場，LABUBU 3.0 價格應(yīng)聲下跌。



6月19日，“LABUBU價格崩盤”登上熱搜。某潮玩二手交易軟件數(shù)據(jù)顯示，LABUBU 3.0盲盒價格普遍下跌約50%，整盒（含6個盲盒）回收價從補(bǔ)貨前的1500-2800元大幅跌至650-800元。



有網(wǎng)友對泡泡瑪特的爆火路徑發(fā)出感慨：“最開始有個韓國女團(tuán)帶了，接著一群人跟，然后泰圈莫名其妙火起來，火回內(nèi)娛。一下就爆了，我都懷疑資本最開始就做局了。”



也有網(wǎng)友對其商業(yè)邏輯提出質(zhì)疑，直指泡泡瑪特存在“泡沫”屬性：“該來的遲早會來，都是手辦玩具而已，官方一大量放貨，二級市場就得大跌，本來就不是啥稀缺品，高價和黃牛自然持續(xù)不了多久，回歸正常只是時間問題，回頭一看都是泡沫。”



從行業(yè)角度來看，LABUBU二手價格的崩盤給潮玩市場敲響了警鐘。長期以來，潮玩行業(yè)部分企業(yè)過度依賴“饑餓營銷”和單一IP，通過人為制造稀缺性來推動產(chǎn)品銷售和價格上漲。這種模式雖然在短期內(nèi)能帶來高額利潤，但缺乏持久的文化內(nèi)涵支撐，一旦市場供需關(guān)系發(fā)生變化，價格泡沫極易破裂。



市值蒸發(fā)近500億，股東提前套現(xiàn)離場



資本市場上，泡泡瑪特港股股價似乎更有預(yù)見，先一步開始接連下挫。6月12日，泡泡瑪特于創(chuàng)出283.4港元/股的歷史新高后出現(xiàn)調(diào)整，短短5個交易日股價跌幅便超過12%，市值蒸發(fā)接近470億港元。



事實上，早在股價登頂前，股東減持動作已悄然展開：早在2024年10月，泡泡瑪特股價觸底反彈尚未超過80港元/股之際，包括創(chuàng)始人王寧在內(nèi)的多位股東進(jìn)行了一波密集減持。



彼時，泡泡瑪特大股東GWF Holding Limited以每股平均價71.98港元減持1085萬股，涉資約7.81億港元。Pop Mart Hehuo Holding Limited減持1085萬股，涉資同樣約7.81億港元。根據(jù)最終受益人計算，通過上述兩家公司，王寧完成2170萬股的減持，涉及資金約15.62億港元。



更具標(biāo)志性的事件發(fā)生在2025年5月，作為早期投資方的蜂巧資本突然清倉離場。港交所數(shù)據(jù)披露，蜂巧資本在4月30日至5月7日間累計減持了1191萬股，累計套現(xiàn)22.67億港元。



蜂巧資本發(fā)文稱，“由于蜂巧人民幣一期基金即將到期，蜂巧資本于近一周內(nèi)通過大宗交易分三次集中出清了所有在上市前買入的泡泡瑪特股份，至此基金將不再持有任何泡泡瑪特股票。”



資本的撤離雖然突然，但并不意外。當(dāng)大股東和機(jī)構(gòu)投資者紛紛套現(xiàn)離場，泡泡瑪特或許正迎來真正的“擠泡沫”時刻。



6月20日，《人民日報》重磅發(fā)文《盲卡盲盒哪能“無拘無束”》，揭示了盲卡盲盒產(chǎn)業(yè)的亂象，并首次明確釋放監(jiān)管加強(qiáng)信號。



該文章還提到一些具體舉措，專家建議完善立法和聯(lián)合執(zhí)法，對盲卡盲盒出臺嚴(yán)格的規(guī)章制度，加強(qiáng)對未成年人的保護(hù)；進(jìn)一步細(xì)化盲卡、盲盒監(jiān)管規(guī)則，增設(shè)技術(shù)監(jiān)管條款；建立市場監(jiān)管、網(wǎng)信、教育等部門的聯(lián)合執(zhí)法機(jī)制，運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析識別異常交易，對虛假宣傳、誘導(dǎo)消費(fèi)等違法行為開展專項整治。